打开手机，铺天盖地的论调都在说“BBA不行了”——销量下滑、电动化落后、被新势力吊打。
但数据不会说谎。2025年，奔驰在中国卖了57.5万辆车，同比下滑19%；宝马下滑12.5%，奥迪下滑5%。单看这几个数字，确实惨烈。
可另一组数据更值得玩味：宝马全年税前利润102.36亿欧元，奔驰调整后息税前利润82亿欧元，奥迪营业利润34亿欧元。新势力那边呢？多数还在亏损泥潭里挣扎。
一边是销量下跌，一边是百亿利润。这真的是“不行了”吗？
01 利润即弹药：谁在流血，谁在储备
2025年，宝马集团净利润74.51亿欧元，税前利润率7.7%，与2024年持平；奔驰乘用车业务调整后销售利润率5.0%（剔除关税影响为6.1%）；奥迪经营销售利润率5.1%。这些数字意味着什么？对比国内多数新能源车企仍在亏损的现状，BBA的利润率堪称“暴利”。
更关键的是研发投入的“峰值已过”。奔驰明确表示，2025年资本支出和研发投入达到峰值，自2026年起将逐步下降；宝马2025年研发投入聚焦“新世代”平台，2026年将进入“收获期”。这意味着，BBA用燃油车赚的钱，已经完成了电动化技术的“原始积累”——宝马一年的利润超100亿欧元（约合人民币800亿），够烧几个新势力？够研发几代平台？这就是所谓的“底蕴”——用燃油车的“现金牛”，养电动化的“未来”。
02 “在中国，为中国”的研发实况
很多人以为BBA在中国的布局就是“卖车赚钱”，事实恰恰相反。
北京奔驰2026届校园招聘正在大规模启动，岗位包括研发工程师、质量管理工程师、工艺规划工程师，核心方向是新能源车、高压动力电池的生产技术支持，以及零部件的国产化；华晨宝马2026秋季校园招聘同步开启，岗位包括电子电气验证工程师、动力总成及底盘验证工程师，工作地点在沈阳——宝马全球最大的生产基地。
这不是简单的“招人”，而是完整的研发体系搭建。宝马方面披露，为配合新世代产品的投放，2025年在中国市场强化了研发、渠道、本土合作，与宁德时代、阿里巴巴、Momenta等本土伙伴深度联动；奥迪中国总裁罗英瀚明确表示，2026年将推出奥迪A6L e-tron、AUDI E7X等专为中国市场量身打造的车型，进一步深化本土合作伙伴关系。
这些动作指向一个结论：BBA不是撤退，而是把研发中心搬到了中国——用中国的供应链、中国的技术、中国的市场，研发适合中国消费者的电动车。
03 下一代平台的时间差：2027年，BBA的“技术反扑”
当前BBA的电动化表现确实不尽如人意：奔驰EQE SUV全年销量仅4432辆，月均369辆；宝马iX3 2025年销量不足5万辆。但真正值得关注的不是现在卖什么，而是三年后卖什么。
奔驰计划2027年推出全新的纯电E级车，基于MB.EA-M平台，采用800伏架构，续航约700公里，造型将摒弃EQE的“极端未来感”，转而采用更接近传统E级车的风格——这是对市场反馈的直接回应：消费者要的是“熟悉的奔驰”，不是造型激进的试验品。
宝马方面，新世代平台的首款车型iX3已量产交付，第二款i3将于2026年上半年全球首发；2027年前，宝马将推出超40款全新或改款车型，核心细分市场的全新3系、X5都将提供全动力版本。
奥迪的Concept C纯电跑车将在2027年上市，依托“中国速度”研发模式，从创意构思到量产仅耗时三年。
看懂了吗？2025-2026年是BBA的“静默期”——不是无能，是在等下一代技术平台成熟。当基于全新纯电平台的车型在2027年集中上市，现在的“落后”可能被一夜抹平。
04 所谓“落后”，是主动放弃的价格战
还有一个角度值得深挖：BBA为什么不跟进价格战？
2025年，奔驰核心车型（如E级、GLC）与入门车型（如A级、GLA）销量遭遇显著下滑，分别回落至约104.96万辆和48.33万辆；与此同时，问界M9一年卖了近12万辆，抢的是GLC的客户。
这种情况下，BBA的选择是什么？是跟着降价打到15万？还是守住价格底线？
答案是后者。奔驰高端车型依然稳：AMG系列全年交付约14.5万辆，同比增长7%；G级越野车近4.97万辆，刷新纪录；迈巴赫S级在中国市场，每两辆S级就有一辆是迈巴赫。
这意味着什么？BBA在主动放弃那些“不赚钱的份额”——把低端市场让给新势力去卷，自己守着高端利润区，用赚来的钱反哺下一代技术。这不是落后，是战略选择——与其在低端市场与新势力拼得头破血流，不如用利润换时间，等电动化技术成熟后再反击。
05 2027年：传统豪华的“技术验证期”
如果把时间轴拉长，BBA的节奏很清晰：
2025年：研发投入峰值，技术攻坚收尾；
2026年：本土化产品密集投放（宝马推约20款新车，奔驰推超15款）；
2027年：全新平台车型集中上市（MB.EA、Neue Klasse、PPE全面落地）。
届时，当BBA拿出基于新平台、新架构、本土化研发的车型时，新势力靠什么守？靠还在亏损的财报？靠单薄的研发预算？
不是说新势力没机会，而是窗口期没那么长。当“底蕴”开始全力搞“科技”，当百年车企把研发中心搬到你家门口，竞争的维度会完全不一样——BBA的“技术反扑”，可能比你我想象的来得更快。
06 别急着唱衰，他们在下一盘大棋
回到开头的问题：BBA真的不行了吗？
我的判断是：现在唱衰，为时过早。
销量下滑是真，利润丰厚也是真；电动化落后是真，巨额研发投入也是真。两条线索并行不悖，但最终决定胜负的，不是谁先起跑，而是谁有资源跑到终点。
从2026年开始，随着本土化产品密集上市，BBA在华的表现值得重新观察；而2027年，当下一代平台全面落地，传统豪华品牌的“技术反扑”将真正拉开帷幕。
到时候再问一句：当奔驰拿出700公里续航、800伏架构、熟悉设计的新一代E级，当宝马把新世代技术导入所有核心车型，当奥迪用“中国速度”推出专为本土研发的产品——你还会觉得他们“不行”吗？
注：文中数据均来自BBA官方财报及公开信息炒股配资服务网，研发进度及产品规划来自企业官方披露。
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